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印钞机的力量已经完全打开,美联储有了“无限的宽度”来维持困境

黄金直播室 (32) 2020-05-19 13:56:25

  新型冠状病毒肺炎对全球经济的影响仍在发酵。美国最新的经济数据最近连续出炉,失业率、制造业产出和零售销售均创下历史新低。美联储主席鲍威尔表达了对经济崩溃后经济复苏前景的担忧。

  虽然实体经济仍深陷泥潭,但美国股市三大股指已从2020年以来的低点反弹30%以上。分析人士指出,金融市场先于实体经济复苏,主要是由于经济刺激政策的出台。比如美联储的无限量量化宽松(QE)计划和美国超过2万亿美元的经济刺激计划。但强劲刺激措施的边际效应已经减弱,并给全球经济留下了后遗症。

  最新数据显示,美国失业率飙升至14.7%,创历史新高;美国制造业产值下降13.7%,零售额下降16.4%,降幅创历史最高。

  美联储主席鲍威尔近日表示,疫情引发的经济衰退是前所未有的,美国经济存在重大下行风险。鲍威尔强调,美联储已经尽其所能。

  在美联储所采取的措施中,无限量的量化宽松是最引人注目的。3月23日,美联储(fed)宣布,将开放购买美国国债和抵押贷款支持证券(mbs),且不设上限。这项政策和其他刺激政策出台后,美国股市三大股指也出现反弹。

  一些市场人士表示,无限的量化宽松相当于印刷大量货币,压低利率,向市场注入大量流动性。这一“印钞机”政策全力刺激,刺激高杠杆投机,使抗通胀资产迅速获得市场青睐。

  民生银行首席研究员温斌表示,这些措施的目的是稳定金融市场,向实体经济注入流动性,防止实体经济因流动性紧缩而打破资本链。与2008年的金融危机相比,这一轮的措施更快、更有力。股票市场暂时稳定了下来。

  在无限的量化宽松之后,美联储向市场释放了大量的流动性,扩大了资产负债表的规模。根据美联储官方网站的数据,截止到2月底,美联储的资产负债表仍在4万亿美元左右,到5月中旬已经攀升至近7万亿美元,达到历史最高水平。

  市场参与者预计,美联储(fed)将在6月份宣布一定规模或新形式的量化宽松计划。国际评级机构惠誉预测,随着量化宽松的进一步实施,到2020年底,美联储的资产负债表将接近10万亿美元。

  南加州大学(University of Southern California)马歇尔商学院(Marshall School of business)的一位学者指出,尽管政府进行了大规模干预,但无止境的量化宽松并不比金融危机期间的第一轮量化宽松更有效。在金融危机爆发后的数年量化宽松政策和政府借贷之后,美联储(fed)几乎耗尽了应对当前紧急状况的资金。

  蒙特利尔银行分析师丹尼尔表示,与前一轮相比,量化宽松在支持实体经济方面的边际作用有所减弱,扩张性政策更多地触发了资产价格。

  温彬表示,无限QE还可能带来以下影响:一是加剧国际金融市场波动,美元指数上涨,全球股债汇市及大宗商品价格承压,增加国际金融市场波动性。二是引爆局部金融危机风险。如意大利、西班牙等国家集经济衰退、债务高企、疫情严重于一身,很可能再度爆发主权债务危机。此外,对于长期存在财政贸易双赤字且金融市场开放的阿根廷、巴西等新兴市场国家,很可能出现货币贬值引发货币危机,为稳定汇率被迫提高利率,进而加速国内经济衰退和增加失业。

  注:文章来自网络。

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