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中信期货 经济刺激法案会成为美国股市牛市的新起点吗

国际原油价格 (110) 2020-12-21 13:55:55

尽管疫情和经济数据给复苏前景蒙上了一层阴影,【铜期货】但刺激法案谈判的进展导致上周美股恢复反弹,美联储重申宽松政策基调提振了市场人气。自辉瑞11月初公布疫苗数据以来,已有近700亿美元资金流入美国股市,投资者对经济前景和市场的信心不断增强。

最近公布的数据增强了对美国经济在第四季度和明年初放缓的预期。根据约翰·霍普金斯大学的统计数据,12月美国的新确诊病例继续处于高水平。各地出台的新一轮限制性措施对就业市场产生了一定影响。美国新申请失业救济的人数上个星期创下9月以来的新高。美国劳工部(labor department)表示,申请州和联邦救助的总人数已恢复到2,000多万人。

节日后,美国人的日常消费受到了影响。11月零售额环比下降1.1%。据摩根大通拥有3,000万信用卡和借记卡持卡人的记录,去年12月前两周总体消费者支出较上年同期下降了4.1%。由于出台新的限制性措施,企业逐步停止招聘和投资,餐饮等服务行业开始裁员。

牛津经济研究所(Oxford Institute of economic research)高级经济学家鲍勃•施瓦茨(Bob Schwartz)告诉《第一财经记者》(the first financial reporter),财政刺激计划的推迟和病毒的卷土重来意味着美国经济将面临一个寒冷的冬天。消费者显然开始谨慎消费,这使得传统的购物季节很难重现往日的繁荣。从现在到明年第一季度,美国经济将继续面临严峻的下行压力。

在今年的最后一次会议上,联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率维持在接近于零的水平,并承诺继续通过购买资产向经济注入更多资金。美联储主席科林·鲍威尔(Colin Powell)表示,美国经济活动在第三季度实现创纪录的增长后正在失去动力。他警告说,未来的道路仍然充满不确定性。

人们普遍认为,即使疫苗投入使用,病毒造成的经济损失可能远远没有结束,因为疫苗需要几个月的时间才能在更广泛的人群中大规模接种。好消息是,经过长时间的僵持,国会即将通过新一轮财政刺激计划,以帮助失业工人和陷入困境的企业。这项计划预计将包括每周增加300美元的失业救济金,第二轮经济刺激审查,以及为学校、医疗机构、疫苗分发和小型企业提供资金。

施瓦茨告诉第一财经记者,新的刺激计划应该为明年第一季度的经济稳定奠定基础。潜在的风险是,不到1万亿美元的刺激规模可能不足以扭转当前消费增长放缓和就业形势恶化的局面。美联储的货币政策和信贷工具仍然是稳定经济的另一个关键武器。

随着疫苗发放的启动和财政刺激法案的实施,美联储保持宽松政策立场,投资者信心继续增强。根据国泰君安国际发给第一财经记者的数据显示,上周资金继续加速回流股市。过去两周,美国股市吸引了389.4亿美元。自11月初辉瑞宣布疫苗消息以来,累计已实现近700亿美元的资金流入。亚马逊(Amazon)、谷歌和苹果(apple)等科技股一直受到基金青睐。

BK资产管理公司宏观策略师Boris Schlossberg在接受《第一财经记者》采访时表示,对市场而言,除了财政刺激本身,美联储的态度同样重要。目前,通货膨胀还不构成威胁,巨额财政赤字也不构成问题,这表明利率很可能在很长一段时间内保持在接近零的水平。他认为,这就像美联储向市场保证,它已经准备好支持任何财政空间的扩张,以帮助重振经济。

美银美林公布的12月基金经理调查显示,投资者对股市的乐观情绪达到2018年1月以来最高水平,42%的受访经理人表示,疫苗的乐观情绪将刺激2021年第二季度的经济复苏。76%的基金经理认为经济复苏的幅度会更大,市场预期接下来的经济复苏将类似于2008年金融危机和互联网泡沫之后的情况。

与近期走势类似,做多科技股连续八个月成为“最拥挤”的交易,紧随其后的是做空美元和做多比特币。30%的基金经理认为,新冠肺炎疫情仍是最大的尾部风险;对通胀担忧的风险位居第二,为24%。美国银行首席投资策略师哈特内特(Michael Hartnett)指出,投资者情绪看涨,疫苗引发了强劲的“经济重启”交易,复苏预期在速度和规模上都超过了2008年。

值得警惕的是,市场一致预期往往蕴含着风险。美银称,受访机构自2013年5月以来首次将现金水平降至4%,根据该行用来衡量情绪的指标,这引发了抛售信号。这已经是美银一个月内第二次发出类似的警告。

施罗斯伯格同样认为,短期内行情高度存在不确定性。【中信期货】他告诉第一财经记者,对于国会将达成刺激计划协议,近期股市走势背后的定价上升已经将此考虑在内,后续任何有关该消息的交易可能只有适度的上涨潜力。随着刺激计划利好落地后,市场的关注点将回到诸如疫情防控的进展、经济数据以及新政府交接等问题上,其中存在的潜在不确定性将给市场带来隐患。

注:文章来自网络。

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