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股指交易平台:一半通胀 一半通缩

股指期货 (68) 2021-03-12 13:17:29

2021年3月10日,国家统计局公布了2021年2月的通胀数据。CPI同比上升至-0.2%,PPI同比上升至1.7%。 我们认为,目前国内大宗产品正面临通货膨胀压力,消费正面临通货紧缩压力。

如何炒股指期货,春节效果“失败”。 2月份CPI同比为-0.2%,略高于先前的-0.3%,高于市场预期(Wind共识预期为-0.5%); 环比增长0.6%,略低于1月份的增长。 CPI数据好于预期,主要是因为基期轮换对读数的影响更大:如果按月计算,那么今年2月的CPI同比约为-0.5%, 这基本上符合预期。

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股指交易平台一般而言,春节期间的失调会导致今年2月的同比数据急剧反弹,但实际情况并非如此。 原因是,一方面,高猪价和去年同期疫情爆发所造成的基本影响不容忽视。 另一方面,“春节就地”的提倡使春节的影响显然“无效”。

从食品价格的角度来看,尽管春节假期,但2月份的月度食品CPI(1.6%)从前一个月的4.1%显着下降。 其中,新鲜蔬菜的价格得益于天气转暖,环比涨幅急剧下降。 猪肉价格环比下降也拖累了食品CPI。 展望未来,由于近年来生猪存量上升至高水平,并且随着天气转热,猪肉消费进入淡季,生猪价格的周期性下跌趋势并未逆转。 但是,最近非洲猪瘟疫情的再次爆发将损害该行业的一些生产能力,而生猪价格的下行阻力正在增加。 我们需要注意非病虫害流行的发展。

从非食品价格的角度来看,2月份非食品CPI环比上涨0.4%,其中油价起了一定作用。 此外,受春节影响,服务类CPI也环比回升(0.4%),创自去年2月以来新高。 但是,相比之下,它仍然总体上低于近年来春节月份服务价格的反弹。

总的来说,今年食品和非食品的价格上涨显然不及前一个春节。 就像我们之前的报告“三亚的旅游数据:农历新年的消费还不算高”得出的结论:受防疫措施加强的影响,短期内总体消费已在去年年底偏离了复苏通道, 当地的农历新年对总消费有重大影响。 是负面的。 例如,减少了聚会和娱乐,探望亲戚和朋友等消费场景,降低了返还率。城镇,恢复工作,旅游和其他运输需求

PPI同比大幅上升至1.7%,并连续两个月下降,但仍处于较高水平 (0.8%)。 从行业分类的角度来看,PPI恢复的主要推动力与前两个月基本相同。 它仍然是与石油相关的行业,例如油气提取,燃料加工和化纤制造(得益于国际原油价格的持续上涨趋势),黑金开采,有色金属冶炼等。金属相关行业 (国内需求的改善,国际大宗价格的持续上涨)。 但是,2月份,与煤炭和天然气相关的行业的价格从上涨变为下跌。 它可能受到天气转暖和春节假期的影响,并且供暖和工业用电的需求减弱。 相比之下,先前连续上涨带来的下游生计手段的价格已变得持平,而需求方的疲软仍然推动着PPI内部上下游分化的延续。

是通货紧缩和通货膨胀的一半。 “通货膨胀”对应于工业产品的价格。 自去年下半年以来,国内房地产投资已达到较高水平,拉动了对工业产品的需求。 加上海外需求的持续复苏以及包括油价在内的大宗商品价格的上涨,国内工业产品正面临通货膨胀的压力。 居民消费仍面临通缩压力。 在正常情况下,PPI与核心价格趋势高度相关,其回升将推动非食品CPI价格同比上涨。 但是,在这一轮复苏期间,两者之间存在很大的差异,即,尽管PPI急剧反弹,但核心CPI仍徘徊在底部,这与终端消费的持续疲软相对应。 这也是本轮通胀与以往明显不同的地方。

当前的国内经济面临相对较大的结构性问题。 与房地产相关的领域更热,而与消费相关的领域更冷。 房地产行业已经通过信贷政策受到监管,并且不大可能使用利率。 我们预计货币政策将继续今年的货币政策和信贷紧缩。

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